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8月30日，中國華融發(fā)布了2018年中期業(yè)績公告，中國華融經(jīng)營層負(fù)責(zé)人就有關(guān)問題答復(fù)如下。
一、公司2018年中期業(yè)績出現(xiàn)了明顯下滑，請問原因是什么？
今年上半年公司業(yè)績和去年同期相比有較大下降，主要是在當(dāng)前去杠桿的宏觀大背景下，突發(fā)事件及市場因素同頻共振的結(jié)果。從整個行業(yè)看，四大資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營業(yè)績與去年同期相比，均呈現(xiàn)下調(diào)趨勢，凈利潤同比都有所下降。從公司財務(wù)結(jié)構(gòu)來看，撥備增加和利息支出上升是主要因素。業(yè)務(wù)板塊中，非金融類業(yè)務(wù)包括境內(nèi)和境外業(yè)務(wù)板塊的影響比較大。從企業(yè)發(fā)展的客觀規(guī)律看，公司近年來經(jīng)營模式較為激進，增長速度大幅高于行業(yè)平均水平，難以持續(xù)，出現(xiàn)回落也是過去非正常速度的理性回調(diào)。從突發(fā)事件來看，上半年中國華融經(jīng)歷了賴小民個人涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法接受紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查的事件,官方通報表明，賴小民涉案問題是個人問題，但短期對公司經(jīng)營的影響不可避免。目前，已經(jīng)全面恢復(fù)正常，特別是年中工作會議以后，各項業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)環(huán)比有較大幅度上升。
即便是在復(fù)雜、困難的形勢下，公司的母公司板塊營業(yè)收入實現(xiàn)同比增長；不良資產(chǎn)主業(yè)投放仍持續(xù)增長；金融服務(wù)板塊中的華融湘江銀行、華融租賃、華融消費金融等子公司凈利潤保持同比增長。
綜合各方面的情況來看，上半年，盡管業(yè)績下滑，公司經(jīng)營的基本面并沒有發(fā)生本質(zhì)變化，各經(jīng)營單元保持了定力，更加穩(wěn)健開展業(yè)務(wù)，維持了原有的市場和客戶基礎(chǔ)，公司資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入保持平穩(wěn)，資本充足率、成本收入比、撥備等多項核心財務(wù)指標(biāo)仍處于行業(yè)較好水平。目前，公司各項業(yè)務(wù)經(jīng)營正常，撥備總量比較可觀，能夠抵御各類預(yù)期損失。
二、新一屆管理層在加強公司經(jīng)營和管理方面做了哪些工作？
在上級部門的指導(dǎo)和大力支持下，公司上下以建設(shè)“新華融”為目標(biāo)，按照“應(yīng)對風(fēng)險平穩(wěn)過渡，調(diào)整結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，以及實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展、建設(shè)新華融”三個階段，穩(wěn)步有序推進各項經(jīng)營管理工作。目前已基本完成第一階段的主要任務(wù)，全面啟動了第二階段工作。具體來說，主要做了以下工作：
一是穩(wěn)定公司經(jīng)營管理。陸續(xù)采取一系列強化內(nèi)部管理的措施，規(guī)范基本制度，強化紀(jì)律要求；同時積極爭取各方面的理解和支持，加強與客戶的溝通，保持了員工隊伍、客戶、業(yè)務(wù)經(jīng)營的穩(wěn)定。
二是確保流動性安全。積極爭取銀行等金融機構(gòu)的大力支持，順利發(fā)行11億美元高級債券，加強流動性監(jiān)測，建立應(yīng)急管理預(yù)案，提高備付，加大流動性安全邊際。
三是全面排查風(fēng)險隱患。密切關(guān)注重大項目和敏感客戶的動態(tài)，防范信用風(fēng)險和市場風(fēng)險，摸排了全系統(tǒng)各單元風(fēng)險底數(shù)。成立集團資產(chǎn)保全部，督促各經(jīng)營單元抓住有利時機化解風(fēng)險、盤活資產(chǎn)。
四是進一步聚焦主業(yè)經(jīng)營。及時調(diào)整經(jīng)營計劃、資源分配，將有限的資本資源集中投放到不良資產(chǎn)主業(yè)上；及時調(diào)整風(fēng)險偏好和行業(yè)選擇，進一步落實客戶主辦制，提升優(yōu)質(zhì)客戶群體，全面推動各經(jīng)營單元回歸本源、聚焦主業(yè)。
三、面對當(dāng)前復(fù)雜的經(jīng)營環(huán)境，公司采取了哪些風(fēng)險防控措施，并將如何進一步提升風(fēng)險管理水平？
賴小民涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法事件發(fā)生后，公司按照監(jiān)管要求和自身管理需要，立即對存量風(fēng)險項目及輿情關(guān)注項目開展了全面風(fēng)險排查，摸排了風(fēng)險底數(shù)，找準(zhǔn)了風(fēng)險隱患點，現(xiàn)已進入風(fēng)險項目處置、化解階段。市場和媒體較為關(guān)注的華融證券、華融信托，上半年風(fēng)險雖然有一定上升趨勢，但主要受宏觀環(huán)境影響，也與行業(yè)變動趨勢基本一致，風(fēng)險總體可控。境外子公司方面，在對境外業(yè)務(wù)全面排查風(fēng)險隱患的基礎(chǔ)上，正在分類施策、穩(wěn)妥有序地推進境外業(yè)務(wù)瘦身和風(fēng)險資產(chǎn)處置，并顯著增加計提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，以進一步提高風(fēng)險抵補能力。流動性風(fēng)險防控方面，公司各項流動性風(fēng)險指標(biāo)良好，6月末成功發(fā)行11億美元高級債券，授信充足，備付金充足，流動性風(fēng)險總體安全可控。
之前媒體報道了公司一些客戶的風(fēng)險情況，對于相關(guān)項目的風(fēng)險，公司組織進行了徹底排查，并制定了工作方案，正在穩(wěn)妥處置。今年上半年，公司新增計提129億撥備，并計提了相應(yīng)的壞賬準(zhǔn)備，完全有能力抵御未來可能的損失。回顧中國華融走過的18年發(fā)展道路，誕生于危機，并在應(yīng)對危機、處理危機的過程中積累了豐富的專業(yè)經(jīng)驗。作為以處置風(fēng)險資產(chǎn)為己任的資產(chǎn)管理公司，我們完全有能力、有信心應(yīng)對化解各類業(yè)務(wù)出現(xiàn)的和可能出現(xiàn)的風(fēng)險。
以高質(zhì)量發(fā)展為導(dǎo)向，公司將進一步加強風(fēng)險管控，嚴(yán)格計提資產(chǎn)減值和做好資產(chǎn)估值，有序推進資產(chǎn)瘦身；加快風(fēng)險隱患資產(chǎn)的處置。在具體業(yè)務(wù)經(jīng)營中，公司將從根本上改變發(fā)展方式，回歸本源、聚焦主業(yè)，從源頭根除影響風(fēng)險管控有效性的不利因素，重塑穩(wěn)健合規(guī)的風(fēng)險理念和文化，構(gòu)建科學(xué)有效的新風(fēng)險控制體系，制定合理的風(fēng)險偏好，嚴(yán)格落實各項制度要求，把對流動性、信用、市場三大風(fēng)險的防范放在更加重要的位置，實現(xiàn)業(yè)務(wù)經(jīng)營的全流程風(fēng)險控制，確保公司穩(wěn)健經(jīng)營可持續(xù)發(fā)展。
四、公司未來的發(fā)展有何考慮？下一步具體的經(jīng)營思路是什么？
按照高質(zhì)量發(fā)展理念，公司正在重新研究制定集團發(fā)展戰(zhàn)略，聚焦主業(yè)，調(diào)整經(jīng)營思路，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式。高質(zhì)量的發(fā)展，核心是實現(xiàn)長期可持續(xù)的發(fā)展，發(fā)展的動力不是依賴生產(chǎn)要素的數(shù)量堆砌，而是依靠全要素生產(chǎn)率的提高。公司未來發(fā)展將不再單純依靠加杠桿和做大規(guī)模，更側(cè)重的是打好手中的不良資產(chǎn)主業(yè)“牌”，做精專業(yè)、做強主業(yè)。
公司將走好“穩(wěn)定、化險、瘦身、轉(zhuǎn)型”四步棋，并以“資產(chǎn)規(guī)模保持平穩(wěn)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)趨于合理、盈利能力回歸常態(tài)、風(fēng)險隱患有效緩釋、資本杠桿持續(xù)優(yōu)化”為目標(biāo)，構(gòu)建主營業(yè)務(wù)突出、多牌照業(yè)務(wù)協(xié)同的發(fā)展模式，全面修復(fù)財務(wù)指標(biāo)，真正實現(xiàn)長期穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展，經(jīng)營思路如下：
一是深耕不良資產(chǎn)主業(yè)，發(fā)掘市場上的特殊資產(chǎn)投資機會。在當(dāng)前經(jīng)濟穩(wěn)中有變、局面復(fù)雜、信用緊縮的大背景下，堅定不移地做精專業(yè)，做好國家金融穩(wěn)定器和逆周期管理工具。深刻認(rèn)識和把握不良資產(chǎn)的豐富內(nèi)涵，關(guān)注實體龍頭企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中的銀行表外資金部分、房地產(chǎn)企業(yè)在市場波動和調(diào)整中出現(xiàn)的商業(yè)機會、商業(yè)性債轉(zhuǎn)股等投資機會。
二是聚焦問題企業(yè)重組與救助，培育不良資產(chǎn)主業(yè)新的增長極。在存量項目中篩選重組與救助目標(biāo)，幫助其盤活資產(chǎn)、化解風(fēng)險、擺脫經(jīng)營困境，尋求“變危為機”的特殊機會。探索和實踐“產(chǎn)業(yè)+金融”業(yè)務(wù)模式，實施重組與并購的逆周期布局，探索以不良債為切入點的“債+股”夾層模式。
三是強化集團協(xié)同作戰(zhàn)能力，打造“大不良”的經(jīng)營格局。發(fā)揮牌照功能的優(yōu)勢，利用好公司豐富的“金融工具箱”，以不良資產(chǎn)為切入點，為有需求的客戶提供全方位的服務(wù)，不斷延伸主業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈，打造升級版的“大不良”經(jīng)營新格局。重新定位四大板塊，母公司及三個事業(yè)部（含平臺公司）板塊充當(dāng)“大不良”的主力軍；持牌類子公司按照監(jiān)管要求開展業(yè)務(wù)，打造精品和特色；境內(nèi)非金類子公司瘦身和清理整合目標(biāo)完成后，圍繞特殊功能定位，服務(wù)不良資產(chǎn)主業(yè)；海外子公司瘦身和清理整合目標(biāo)完成后，形成華融公司在境外的“投資+投行”的國際化主業(yè)模式。
四是調(diào)整風(fēng)險偏好，實現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險可測、可控、可承受。建立資本約束機制，合理匹配資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模，努力發(fā)掘主業(yè)突出、技術(shù)先進、前景良好的客戶，降低房地產(chǎn)業(yè)集中度，實行行業(yè)準(zhǔn)入負(fù)面清單管理，加強產(chǎn)品和業(yè)務(wù)準(zhǔn)入管理。
五是加強專業(yè)能力建設(shè)，構(gòu)建主業(yè)經(jīng)營的核心競爭力。圍繞主業(yè)經(jīng)營，著力提升不良資產(chǎn)的獲取、運營和處置能力，提升公司發(fā)現(xiàn)價值、實現(xiàn)價值、創(chuàng)造價值的專業(yè)能力，構(gòu)建公司的核心競爭力。
五、如何看待公司當(dāng)前在資本市場的估值表現(xiàn)？公司的未來發(fā)展還有哪些動力？
受上半年突發(fā)事件及多方面因素的影響，按照最新股價計算，公司目前PB倍數(shù)僅0.4倍左右，和同業(yè)相比處于較低水平，也處于歷史低位，股價的變化已經(jīng)較充分反映了上半年突發(fā)事件的沖擊和市場的預(yù)期。在當(dāng)前階段，公司暴露的問題越多，隱藏的不確定性就越少，轉(zhuǎn)型調(diào)整的方向就更加明確，長期的估值修復(fù)之路就更加明朗。市場信心、估值修復(fù)只能是通過公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展逐步恢復(fù)。目前，公司黨委已經(jīng)確定了建設(shè)“新華融”的目標(biāo)，以此為契機，中國華融將開啟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的新征程。
作為一家已經(jīng)發(fā)展了18年的國有金融企業(yè)，我們對未來的發(fā)展始終充滿信心。這份信心來源于四方面：一是資產(chǎn)管理公司承擔(dān)著國家賦予的特殊使命，在國家發(fā)展的新階段，行業(yè)發(fā)展空間巨大。截至2018年6月末，商業(yè)銀行不良資產(chǎn)規(guī)模連續(xù)27個季度上升，達到1.96萬億元規(guī)模，不良率增長至1.86%，不良資產(chǎn)市場供給充沛。二是中國華融的機構(gòu)、經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)完備，規(guī)模行業(yè)最大，擁有豐富的、寶貴的客戶資源，可回旋余地大。三是銀保監(jiān)會和大股東對中國華融支持的力度空前，我們還有一支專業(yè)、多元、想干事、能干事的隊伍，是公司繼續(xù)砥礪前行的堅強后盾。四是金融同業(yè)的信任和支持，即便是在特殊時期，包括五家大型銀行、郵儲銀行、股份制商業(yè)銀行在內(nèi)的銀行同業(yè)對公司新增授信或借款便利，充分體現(xiàn)了對中國華融的信心。目前，公司與金融機構(gòu)展開全面合作，持續(xù)拓寬融資渠道，授信充足，資產(chǎn)負(fù)債期限匹配良好。
我們堅信，有上級部門的幫助和指導(dǎo)，有大股東和投資者的支持，有眾多同業(yè)機構(gòu)和客戶的信任，有全體華融員工的共同努力，風(fēng)雨過后的華融明天一定會更加美好！
